虽然美股收高且看起来令人放心，但事实上，市场已经大幅上涨且明显抗拒扩大盘中涨势。

这种走势往往预示著行情逆转。

一燕不成夏。但很难看到市场还能比过去24小时更兴奋。股市大涨是在已经具有历史意义的1月份之上实现的。即使仍是牛市，它也一定在逐渐疲惫。当天的价格走势即使收盘价较高，也表明了这一点。

美国初请失业金人数继续下降，这使得美联储得以继续加息。就像美联储表明的，该央行至少将再加息两次。与此同时，企业裁员急剧增加。因此，经济形式令人担忧，但这是一个强劲劳动力市场的理由吗?

去年一整年，我一直在说，不要通过就业数据来解读经济。换句话说，我们经历了一次经济衰退，就业似乎很强劲，今年很可能再次出现这种情况。否认经济衰退的人不想谈论的是，目前美国经济中的工作人口比新冠疫情前减少了260万人。人们离?了，再也没有回来。这就是為什麽就业数据看起来如此不正常，侭管它很强劲，而且美国正陷入两年来的第二次衰退。

去年美国经济增长了1%左右。不过第三、四季度表现更强劲，但12月/1月月度数据非常清晰地表明经济陷入衰退。根据官方数据，製造业和服务业目前都在收缩，裁员又?始激增。

与此同时，美联储今年肯定会再次加息两次，至少达到5.25%。如果通货膨胀再次加速，可能会再加息四次至5.75%，这对大多数人来说可能性很大。期货市场的价格反映出，到年底，利率将较目前水平下降50个百分点。实际情况有可能高出100-150点。

我们实际上在股市上看到的是一个严重的贪婪和繁荣时期。只是，它发生在一个巨大的调整期内，而不是我们过去几十年已经习惯的那种典型的、不断延伸至新高的过度繁荣。

最终的结果是一样的。一种过于乐观的市场情绪正在寻求充分发挥其潜力，而忽视了经济仍在疲软的现实，经济可能在数年内(而不是几个月内)都不会复苏，以及价格上涨和利率不断上升的环境。

很多人现在都在做多，没有意识到他们已经成為了潜在卖家的海洋。