著陆越艰难，美元就会变得越不稳定、越危险

2022-11-14 19:15

看涨美元的人也感受到了压力。法国兴业银行（Société Générale）首席全球外汇策略师基特·朱克斯(Kit Juckes)指出，如果硬著陆担忧被遏制，美元多头就会撤退。

美元人气正在转向

侭管仍存在一些严重的尾部风险，但我们正在看到通胀见顶，侭管增长正在放缓，而且在许多情况下很可能出现衰退，但这将是一次普通的经济低迷，温和的衰退已经反映在信贷息差和汇率水平中。

美联储加息已被消化，债券收益率走高;中国政府将支持房地产行业，并缓慢重啟经济；新兴市场正在出现转机，為货币和债券提供了具有吸引力的入门水平。等等……

随著叙事的转变，增长数据变得更加重要。我们不会看到通胀达到一个漂亮的峰值，然后回落，但前瞻性措施可能会在一段时间内起到支撑作用。

在美元价格如此之高的情况下，最大的问题将是，接下来发生的是全球经济软著陆还是硬著陆。著陆的难度越大，美元就会变得越不稳定和危险，但软著陆是一种金发姑娘式的市场情景，在这种情况下，信贷、新兴市场和对增长敏感的货币都可以表现良好。

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